（600876）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入65.95亿元，同比增长31.12%；归母净利润3.95亿元，同比下降3.50%；扣非净利润1.92亿元，同比增长88.38%；经营活动产生的现金流量净额为1.44亿元，上年同期为-3.98亿元；报告期内，

  以3月28日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为19.47倍，市净率（LF）约为1.66倍，市销率（TTM）约为1.17倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  数据统计显示，凯盛新能近三年营业总收入复合增长率为24.95%，近三年净利润复合年增长率为1.92%。

  年报显示，企业主要从事新能源材料的研发、生产及销售。主要营业产品包括双玻组件玻璃、AR光伏镀膜玻璃、高透光伏玻璃钢化片等太阳能装备用光伏电池封装材料。

  分产品来看，2023年公司主要经营业务中，玻璃收入63.84亿元，同比增长36.67%，占据营业收入的96.80%；未分配项目收入8.52亿元，占据营业收入的12.91%。

  2023年，公司毛利率为11.58%，同比下降0.27个百分点；净利率为7.05%，较上年同期下降2.08个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为11.79%，同比下降2.26个百分点，环比下降0.93个百分点；净利率为11.77%，较上年同期上升1.77个百分点，较上一季度上升7.11个百分点。

  分产品看，玻璃、未分配项目2023年毛利率分别是11.70%、0.87%。

  报告期内，公司前五大客户合计销售金额46.77亿元，占总销售金额比例为70.92%，公司前五名供应商合计采购金额25.97亿元，占年度采购总额比例为48.19%。

  数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是8.91%，较上年同期下降1.22个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.34%，较上年同期下降1.04个百分点。

  2023年，公司经营活动现金流净额为1.44亿元，同比增加5.42亿元；筹资活动现金流净额13.56亿元，同比增加7.74亿元；投资活动现金流净额-17.58亿元，上年同期为-6.62亿元。

  进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-16.91亿元，上年同期为-5.95亿元。

  营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.51次（2022年行业平均值为0.52次，公司位居同行业12/16）；固定资产周转率为1.47次，上年同期为1.30次（2022年行业平均值为1.18次，公司位居同行业8/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是5.81次、8.44次。

  2023年，公司期间费用为4.93亿元，较上年同期增加1.02亿元；但期间费用率为7.47%，较上年同期下降0.30个百分点。其中，销售费用同比增长13.45%，管理费用同比增长16.52%，研发费用同比增长44.73%，财务费用同比增长0.81%。

  资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少60.31%，占公司总资产比重下降4.32个百分点；应收票据较上年末减少69.21%，占公司总资产比重下降4.24个百分点；应收款项融资较上年末增加87.37%，占公司总资产比重上升4.23个百分点；在建工程较上年末增加52.99%，占公司总资产比重上升3.29个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加83.35%，占公司总资产比重上升9.01个百分点，主要系本报告期项目建设筹集长期借款增加；一年内到期的非流动负债较上年末增加684.37%，占公司总资产比重上升3.10个百分点；短期借款较上年末减少30.72%，占公司总资产比重下降4.27个百分点，主要系本报告期偿还短期借款；应该支付的账款较上年末减少11.17%，占公司总资产比重下降4.01个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.87亿元，占净资产的14.84%，较上年末减少862.1万元。其中，存货跌价准备为2942.15万元，计提比例为4.11%。

  2023年全年，公司研发投入金额为2.62亿元，同比增长30.99%；研发投入占据营业收入比例为3.97%，相比上年同期持平。此外，公司全年研发投入资本化率为10.09%。

  在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为59.34%，相比上年末上升3.01个百分点；有息资产负债率为34.91%，相比上年末上升7.85个百分点。

  年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为杨武成，取代了三季度末的国新投资有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。